昨天我看划线评论区讨论很多的一个问题，是中国最像谷歌的公司是哪一家？如果是20年前问这个问题毫无疑问是百度，李彦宏完全照着谷歌去设计百度的，那个阶段百度和谷歌的重合度超过80%。

但之后谷歌的发展更多元化，有youtube，有gmail，有chrome，有android、有googplay、有deepmind、有workspace、有nest、有waymo、有GCP、有Pixel、有gemini、有TPU……国内用户因为一些原因对这些业务产品可能不熟悉，但在全球范围上面的每一个名字都是如雷贯耳，行业核弹级别的项目。

相比之下百度已被甩飞，他们旗下的百家号、文心一言、好看视频、昆仑芯、萝卜快跑、网盘、小度智家等项目，能看出来也是照着谷歌框架复刻的，但两边差距现在真的有点大，百度没学明白。

历史上谷歌百度最接近的时候是2010年前后，当时谷歌市值大约是百度的5倍，最新数据已经扩大到103倍。

其实综合来看目前国内和谷歌最像的公司我觉得是阿里，大概六七成相似，接下来字节和腾讯也都有一部分相似。想要进一步提高相似度的话，我有一计，建议谷歌尽快添加外卖、网贷、网游等业务，完善生态短板

……

70个大中城市的房价数据出来了，这个一直有追踪更新的，我先贴一下表格：

照例是给新读者解释一下，环比99就是比上个月跌了1%，同比100.5就是比去年这个月涨了0.5%。

4月环比超过100的城市这个月有16个，我看了3月份的记录，有17个，少了1个。这个月上涨的16个城市和上个月上涨的17个城市重合度极高，几乎就是一样的。

一线城市（北上广深）持续回暖，连着两个月微微反弹，这是官方大样本的统计，具体到个别房源反弹个5%都是正常的，但也别太乐观，大部分的二三线城市依然在阴跌，目前市场所谓的小阳春是低于预期的，反弹势头随时有可能被扑灭——就像去年那样。

我之前说会考虑投资一套低总价（400-500万）的刚需户型，目前还没买，我想等到下半年看，如果现在这波是诱多的假反弹，大概到七八月份的时候北京就会补跌。房市已经是个烂池子，长远看收益率绝对跑不赢ic，所以不是值博率很高的买点都不着急。

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由于美伊最新的谈判在周末破裂，这导致今天全球风险资产的价格普遍有所回落，在这样的背景下依然有不少资金积极抄底ai概念，韩国kospi指数就上午浅浅挖了个坑，a股开盘之前就红了，这似乎奠定了今日格局，a股这边也是ai强势反弹，八大宽基指数里科创50上涨0.8%是表现最好的。

今天汽车整车-2.23%是跌幅最多的板块，原因是4月公布的整车销售数据比较惨淡，我贴个表格诸位细看。金银珠宝-21%、家电-15%、汽车-15%、建筑装潢-13.8%、家具-10%，不仅房市没有回暖，车市现在也不妙。

港股那边理想今天-14%，零跑-7%、长城-4%、蔚来-3%

我最近的夜报有持续关注汽车销量下滑这个信号，根据目前的产销来看，中国车市有供过于求的趋势，并且由于前几年的投产，后续陆续产能释放，这个趋势还在增强。国内销量最近几个月一直在下滑，这个时候海外出口消化了一部分产能，但还不够，未来几年整车行业有可能是下一个光伏、养殖，你们在配置相关仓位时最好找ai问一下产业现状和未来预期。

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1、媒体报道美国已在其新文本中接受解除对伊朗的石油制裁，并已提议在达成最终谅解之前，暂停美国财政部海外资产控制办公室的相关制裁。消息源是伊朗媒体，但情况属实，美国只是暂停石油制裁，以此来稳住国际油价，如果谈崩了也是随时恢复动手。以色列一直在积极联系美国，讨论重启战事的可能性。

2、昨天有人不理解为什么赚1000亿的长鑫存储我说合理估值在2万亿左右，我可以给你们列一下sk海力士过去些年的业绩，2020年赚254亿，2021年赚514亿，2022年赚130亿，2023年亏488亿，2024年赚1060亿，2025年赚2250亿，2026年预计是11000-12000亿，单位我已经换算成人民币了。

可以看到在2024年ai需求爆发之前公司每年赚几百亿，ai起来后每年赚1000-2000亿，直到今年存储出现严重缺口，价格飙升才一年赚上万亿。这样的周期公司估值pe不能完全跟着净利润走，利润翻10倍股价不会也同步涨10倍的，除非有什么特殊情况让市场相信未来的净利润能一直这么高，不下滑。如果市场预期2030年之后利润会回撤的话，就会把这个预期也融入定价。

3、摩根大通将2026年的黄金均价预测值从5708下调至5243，但依旧认为下半年需求会加速，年底附近达到6000美元。我觉得是嘴硬，美国通胀抬头，市场已经开始下注明年小幅加息，黄金今年大概率到不了6000，年底能在5000-5500区间就挺不错了。

4、百度一季度营收320亿，利润34亿，比预期的好一点，但已经无关大局，他们早就坐到小孩那桌了。

5、中金吸收合并东兴、信达证券，今晚公告更新了换股比例，具体是1 股东兴 = 0.4376 股中金，1 股信达 = 0.5210 股中金，根据今天的收盘价计算，东兴有14%的安全垫，信达有5%安全垫，风险是不知道具体哪天吸收合并，以及可能存在合并失败。

6、刚看到闻泰连续8个跌停了，这个股4月20日就提醒过有被st的风险，所以学习证券知识不一定能帮你挣钱，但可以避开一些显而易见的地雷。

今晚就这些吧，发射。

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今晚这文章写的艰难，手机开着绿龙对猎鹰的比赛，一边关注赛程一边写，注意力很难集中，只能趁着局间或者中场休息咔咔抓紧写。把周末重要的事情捋一下吧。

1、很多读者都留言问中美这次会谈到底谈的怎么样。我看了彭博、路透、花姐的报道，论调比较接近，普遍认为这是一次“礼仪形式重于实质，姿态高调但缺乏实际突破”的会谈。

中美这次确立了“新建设性战略稳定”框架，这可以确保未来几年双方竞争限制在可控范围，避免发生更高烈度的贸易摩擦和军事冲突，这是战略层面的成果。

但往下说具体的细节就乏善可陈，媒体关注较多的波音订单是200架飞机，这个低于预期，之前外媒报道多次提到的数字是500架。另外还有100亿美元农产品、400台航空发动机，一些医疗器械和石油产品，这些当然都是挺大的订单，但放到中美会谈这个层面就不显了。

会谈期间中方曾向美方发出关于台湾问题的警告，可能是迫使美国放弃一项潜在的140亿美元军售计划，但美方没有妥协或者给出承诺，继续执行模糊战略。我觉的这原本是增进互信关系的关键一步棋，但特朗普没有接，所以后续的谈判也就降温了。

大致就是这样，后续特朗普会邀请中方访美，可以预期中美关系未来半年内大概率不会恶化，但也很难好到哪去。

2、周末另一件我觉得值得关注的大事，是伯克希尔大幅加仓谷歌，他们去年就买了一些底仓，40多亿美元左右，然后一季度大幅加仓200%，目前持有市值飙升到166亿美元，成为第7大重仓股。

之前大家诟病巴菲特没有跟上时代，错过了ai行情，这次是重大策略调整，谷歌毫无疑问是ai明星公司，他们有芯片、算力、顶级模型、流量、平台、用户量，是纵跨ai全产业链的超级巨头。现在美国ai就是两大阵营，一边是英伟达+openai+微软+亚马逊，另一边是谷歌+苹果+claude，现在又多了伯克希尔。

我现在就好奇一件事，这个加仓决策是巴菲特定的，还是他的接班人阿贝尔定的，我个人觉得是阿贝尔，也许伯克希尔的改朝换代就从这里开始。

3、美伊局势也有进展，美国已经书面拒绝了伊朗之前提出的“14”点方案，特朗普说那是垃圾文件。双方的核心分歧我一句话概括，伊朗要求先结束战争+先解除封锁+先解除制裁，再谈核问题，美国要求先解决核问题再谈别的。两边各说各话，鸡同鸭讲。

目前外交接触已经崩了，美以都在积极备战，下周的任何一天都有可能重启战火。我刚看了一眼布油价格是109，等到打起来大概就会突破120，届时就要考验资本市场的韧性了。

话说现在还有近2000艘船，2万多名船员困在波斯湾里面，过去2个半月能从霍尔木兹海峡出来的大概只有10%左右。

4、长鑫存储ipo继续在推进，就是那个三巨头外，世界第四的中国存储厂商，审核状态变为已问询，并更新了财务数据。今年一季度收入508亿，净利润330亿，扣非后也有263亿。预计上半年收入1100-1200亿，净利润660-750亿，全年不用想了肯定上千亿。

虽然和年赚万亿的海力士、三星比差了一个零，但这盈利数据也够吓人的，这样的公司在a股上市该给什么估值？a股流动性充沛，估值通常都比墙外高，保守估计万亿左右，乐观的话可能会接近甚至突破2万亿。也就是贵州茅台、中国银行、宁德时代的量级，取代寒武纪成为科创板第一权重。

这公司的ipo会是下半年超级大戏，整个a股都要抖三抖

5、央视谈下了世界杯转播权，6000万美元，这个价格很理想，因为央视自己的出价区间是6000-8000万，最后还是下限成交。现在媒体还报道是两届打包（2026+2030）价格1.1亿美元，这就更划算了，相当于单届5500万，下届还提前锁定了价格。

不管是哪一个结果这波央视都赚了，相比起日本的2亿，韩国1.2亿，很便宜了。fifa在谈判中一直很被动，因为中国企业累计赞助了5亿美元，很可能在赞助条款里包含了中国大陆曝光的硬性要求，这其实可以视为中国企业已经预付了一部分转播费。而在中国地区的转播只有央视一个谈判对手，没有别的选择。

总之球迷们不用担心了，可以正常看了。前几天互联网上一堆人叫嚣着一分都别给，拒绝转播世界杯，这些人很显然不懂经济学，商品的价格是由需要它的人决定的， 不然我没买或者不买的股票都跌到零呗。

6、给阿嬷的情书因为口碑太好，票房彻底逆袭，今天我看了下累计票房5.1亿，单日票房1.1亿，占比78%，这对于小成本电影来说是很好的成绩。很多读者推荐我去看，其实我5月7日就已经写过影评并且强烈推荐了，当时票房只有7000万，我觉得我对口碑裂变也起到了一定作用。

就这些吧，刚好绿龙3:0猎鹰比赛也结束了，这一心两用的真别扭。

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这篇是在回京的高铁上写的，随便闲聊，聊到哪算哪。

在看演唱会之前就看到互联网上很多人吐槽周杰伦表演划水，不够奋力，其实我这次观感还好，他表演的时候挺认真的，只是他真的明显老了，能力有限被迫打折。每一首歌都有降key，我不懂乐理听不出降了多少，但跟着唱的时候发现有几首歌的低音低到我唱不下去，以前没这状况。
周杰伦身材保持的不错，脸部可能有过医美看着也还行，但只要一看到他的眉眼就有遮不住的沧桑，暴露了他是个快50岁的人。谁能不老呢，我自己也没比他年轻几岁，中年人互相理解呗。
演唱会有一个细节我挺感慨的，周杰伦邀请的嘉宾是刘畊宏、杨瑞代、柯有伦。刘畊宏大家比较熟悉，和周杰伦是发于微末的过命交情，杨瑞代是周杰伦第一张专辑的录音师，柯有伦1999年签约阿尔发的时候就是周杰伦的同事。
你会发现周杰伦这人很念旧，早年相识的好友通常能一直玩到现在，自己成为巨星后总会想着帮衬和拉他们一把。其实他身边的这些个好友都不算很有天赋，除了刘畊宏疫情时抓住窗口期转型健身操博主，剩下的都没吃明白娱乐圈这碗饭，但周杰伦从不说啥，年复一年的给他们分享资源，一起拍电影（天台爱情），一起唱歌（等你下课），一起出活动。
一个念旧的，愿意照顾身边好友的人，必然是重情义的，这种人不管是不是明星，起码做朋友是绝对ok的。
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话说昨晚看到柯有伦表演，不禁想起了他的父亲，那个开车飞跃黄河的特技英雄。
那是1997年6月，柯受良自主策划了一个惊世骇俗的表演，由他开车飞跃宽度55米的黄河壶口瀑布，以此来为一个月后的香港回归献礼。这在当年是轰动华人圈的大事，稍微上点年纪的人肯定都印象深刻，因为CCTV进行了全程直播，活动当天万人空巷，数亿中国人都在电视上观看了最终的飞车表演。

网上说这个活动是柯受良自筹400万人民币办的，这个信息不准确，一开始启动阶段确实都是柯受良出钱，但仅仅400万是不够的，随着项目的推进又进来了两个核心赞助，第一个是凤凰卫视，他们当时电视台成立不到一年（1996年9月），需要一个大项目来打响名气，在知道柯受良的情况后愿意出资1200万，并接下了前期宣传和活动当天的直播。很幸运，凤凰卫视赌赢了。

另一个赞助商是彩虹电视，一家陕西的民营电视厂，他们出600万独家冠名，在那个年代这是很大一笔钱，活动成功后火了一阵，可惜这个品牌经营不善，2000年倒闭了。
1997年6月1日是周日，我记得CCTV从上午就开始现场直播，前面有唱歌跳舞的文艺节目垫场，就像一台在黄河岸边的晚会，港台+大陆当红艺人轮番登场，前前后后演了几个小时。我看节目的时候对凤凰卫视的女主持吴小莉印象深刻，觉得她好漂亮好洋气，衬的央视的朱军和周涛土土的。我说认真的，一点都不夸张，几个人同框站在一起时吴小莉就像开了单人美颜滤镜。
其实事后回忆起来，朱涛颜值并不比吴小莉差，毕竟是国台的当家门面，差异在服饰、妆造、气质上，当时的香港领先大陆太多了，我们内地的看那里就像是在仰望另一个世界。
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现场的节目一直演到午后，柯受良唱了一首《爱拼才会赢》，闽南名曲，歌词很应景，现场十几万的观众受感染群情激动。然后就是最后压轴的飞车表演，柯受良第一趟试了下车，第二趟直接siu一下就从跳台飞了过去，一头扎进河对岸布置的缓冲墙里。工作人员抢着把他从车里扶出来，据说他成功后说的第一句话是“香港回归，中国万岁！”

毫无疑问柯受良是爱国艺人，这也是官方愿意在如此重要的时刻为他站台背书的原因，整个活动在当时有很强的政治意义，象征着当时快速富强的中国意欲腾飞。但我还是很惊讶当时敢为这件事拍板的领导，万一，我是说万一柯受良飞跃失败，现场遇难，由此带来的舆情冲击绝对是一场灾难，我只是假想了一下都后怕不已。
只能说那个年代的中国，下至黎民百姓，上至国家门面，都充满了进取的冒险精神，真敢玩命，真豁得出去。
看到这你们可能会疑惑，为什么自黄河飞跃之后，一直到今天，再也没出现过类似的活动了呢？柯受良虽然后来意外身故，但中国那么大，总有艺高人胆大的继承类似的极限表演。
我也琢磨过这事，我觉得主要是社会形势变了。政府现在不会再批准这类无保护的大型极限表演，政府不准媒体就不会曝光，没有曝光企业就不愿赞助。另外民众现在对高风险的极限表演态度也有变化，那个特殊年代大家需要热血爱国的壮举来凝聚民心，现在大家更倡导安全和责任，整个社会不愿承受一场大型表演的悲剧发生，哪怕只是可能性。
所以飞跃黄河绝版了，柯受良这样的特技英雄也绝版了。
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为了写今天的内容，我翻找了当年现场活动的视频看，结果一眼就陷进回忆，左上角央视熟悉又陌生的台标，里面的刘德华、吴宗宪、那英、韩红都好年轻，现场的观众衣着都好朴素，没错了，就是那个年代的味道。甚至连中间插播的厦华彩电、喜之郎果冻广告都让我颇为怀念。

挺想回到那个我是初二中学生的夏天，全国热热闹闹再看一次飞车表演。

本来想传几个视频上来的，但是高铁上信号太差了，作罢。你们感兴趣的可以在抖音和B站上搜索飞跃黄河，有当年的歌舞表演和特技录像。

就聊这些吧，我还在车上，手机也能评论互动。

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我晚上要去看演唱会，回来估计晚了来不及上钟，只能下午先弄点预制菜。

顺着昨晚的文章聊吧，我说我是马斯克粉丝这个很早就是了，并非因为他是世界首富，我自己也略有余财，虽然和大佬差了十万八千里，但这辈子照顾全家老小也够了，所以我对财富的量级没那么看重，毕竟大佬挣千八百个亿也不和咱分。

关键还是要看大佬的钱是怎么挣的，挣钱的过程很重要。马斯克第一桶金是1995年读研时辍学创业赚的，做的zip2是一个类似于大众点评+谷歌地图的项目，4年后卖掉赚了2000万美元。1999年创业做paypal（美国支付宝），3年后卖掉赚了1.8亿美元。

这两段经历要是放普通人身上已经足以封神，但放在顶级企业家的履历只能算是新手村历练。之后马斯克继续创业，难度就来到了地狱级，他竟然同时干了两个此前从来没人敢尝试的项目，一个是量产纯电动车（tesla）,一个是民营火箭（spaceX）。

这两个都是极其危险的重资产项目，以他当年兜里的那三瓜两枣敢玩其中一个都是九死一生，更何况是两个项目同时推进，这是企业家创业史上最疯狂的冒险。

这一段建议诸位有空去看他的传记，看2023年沃尔特写的那一版，创业过程极其艰难，好几次都濒临崩溃，输到一无所有，甚至身边最亲密的伙伴都劝他断臂求生，舍一保一，但是他说不，两个都必须成功。

如果他当时输了，那势必成为群嘲的对象，不自量力的商业小丑。但他挺过来了，他做到了，引领全球开启了两个全新的产业赛道。

功成名就后的马斯克没有安于现状，又连续开辟了星链通信（starlink）、人形机器人（optimus）、脑机（neuralink）、AI（grok）、太空光伏等，这些业务有一个共同点，都不是传统现有业务，都是创新赛道，一直在拓荒人类商业边疆。

这就是我觉得他超酷的原因，不俗套，不内卷，有冒险精神，有想象力，不赚容易钱，你说以他的流量开个互联网放贷款的公司，一年咔咔几百亿不难，但那样就不酷了，人设和逼格就崩了。

他曾经说巴菲特的工作就是每天看财报，选择把钱给百事可乐或者可口可乐，这样的工作超级无聊，他一点也不想干这样的工作。

这逼让他装麻了，全世界有资格对巴菲特这么指指点点的人屈指可数，正巧他就是其中之一。在加上他商业之外的人生也超级精彩，谈最靓的妹子，生一大堆孩子，在互联网上拥有惊人的影响力，敢和世界上最有权势的人公开吵架，对方还不能拿他怎么样。

我找不到他的人生有什么缺点和遗憾，如果我是他，现在会全力专注于完成人类探索火星的壮举，这样就彻底名留青史，1000年后还掷地有声的那种。

……

除了老马，我第二欣赏的是他瞧不上的巴菲特，这位活着的时候就已经是传奇，等再过几年作古了直接封神。他的投资业绩实在太好了，规模、长度、稳定都拉满，无可挑剔。但真正让我觉得老头很酷的是他的人生态度，从小到老一直生活在奥马哈普通居民区，1958年3万美元买的房子居住至今，妻子只有两位，前任去世后续了现任。

他的谢幕信没有吹嘘自己一生的成就，而是大篇幅回忆了年轻时候的伙伴以及家乡的细节，他这一生一直在推动奥马哈的经济发展，从金融到实业，是当地人人尊崇的先知。

好想活一次这样的剧本，太羡慕了。

商业大佬特别想合影的就这两位，本来也蛮喜欢盖茨和小扎的，但盖茨这几年人设崩完了，小扎感觉心机太多，人不纯粹。国内喜欢马云雷军东子这三位，但谈不上崇拜，他们都很牛，但都不够酷，马云曾经挺酷的，时代磨完棱角后不酷了。

体育明星离我特别想合影的人有詹姆斯、库里、德约科维奇，博尔特。詹姆斯年轻的时候只是一个篮球巨星，但看到他极其自律的在41岁依然保持很好的竞技状态，季后赛为自己的儿子挡拆掩护，我这几年越来越欣赏他。

其实我最想合影的是科比，但是没机会了。

多说一句，我小时候看网球那会goat（历史最佳）是桑普拉斯，当时他14个大满贯前无古人，断层领先，感觉无可超越。结果20年后比他更厉害的天才一口气来了三个，甚至现在的辛纳和阿尔卡拉斯我觉得职业生涯也有机会超过14个。

这提醒了我一件事，所谓的职业体育真正快速发展的也就是从上世纪七八十年代全球化开始的，所以我们认定的各个项目的goat只是四五十年内的第一，随着职业体育发展，统计年份增长，未来出现更优秀的goat是情理之中的。

设想一下，到了2100年乔丹和梅西大概率都不是goat了，2200年的足球篮球历史top10很可能一大半现在尚未出生。

文艺圈我没什么偶像，如果非要说一个，大概就是今晚我要去看的这位。21岁出道，5年之内就登上时代顶峰，之后维持顶流20年，妥妥人赢。虽然他成为大众偶像后没有刚出道那会酷了，但依然是我最欣赏的歌手。

文坛没有想合影的人，有一些作品能让我看的时候颇为触动，但还没到对作者仰视的程度。

政坛暂时也没有，有人崇拜发动战争的狠人我不理解，指挥军队杀人有什么酷的，能利用政治权力力挽狂澜，或者救万民于水火的才堪当世豪杰。

絮絮叨叨了这些，纯个人偏好，我这边准备要出门了，晚上你们在划线评论区自由互动吧，别等我了。

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演唱会看完了，现在正在排队坐地铁的路上。今晚的歌单很不错，可以打9分，很有诚意。不足之处是周杰伦的唱功和声音真的退化的好严重，几乎每一首歌都有很明显的降key，只要连续唱三首歌，就一定要休息一会，可能是上了年纪，体力恢复不过来，或者大脑供血供不上😂

我和老婆上一次看他是2011年，一晃15年过去了，我们夫妻俩老了，他也不再年轻。我之前看新闻，他这一次来温州，带了三个孩子同行。这一点很羡慕他，可以让三个孩子看到父亲在台上光芒万丈的样子，从小就知道自己的爸爸是非常酷的超级明星。

等到未来的某一天，我的两个儿子知道他们的父亲是个炒股和写公众号的，这听起来就很普通了🙃

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昨晚在评论互动时聊到了ai行业的业绩支撑，我说有一定的隐患，后台用户留言说希望详细展开讲，ok，今晚就从这个话题开始。

目前ai行业确实已经有很多公司赚到钱，比如做芯片、做存储的、做光模块的、做光纤的、做服务器的，业绩都很炸裂，但它们都是卖铲子的，给ai提供硬件基础设备的。

至于这些公司的下游买家，也就是知名度最高的那些ai模型，openai去年亏80-90亿美元，今年预计亏130亿美元，gemini去年亏了58亿美元，Anthropic去年预计亏40-50亿美元，grok去年亏55-65亿美元。

国内的模型我懒得去财报里查了，你们知道名字的那几个，有一个算一个都在巨亏，连盈亏平衡的苗头都没看到。目前整个ai行业现状是“每赚1块钱，烧2-4块钱”，整体入不敷出。

之所以普遍巨亏还在疯狂投入，是基于人类的历史经验，“基建先于应用”，铁路工业时代和互联网时代都是这样的，另外这些模型都想在竞争中活下来，最后赢家通吃。现在是最激烈最疯狂的跑马阶段，资本疯狂流入就是给未来下注买马，这个时候只要你冲的够快，市场会原谅亏损。

但所有的投资最终还是要讲究回报的，未来的某一个临界点，用户增长触及天花板了，模型的能力增强遭遇瓶颈，商业化变现不及预期，都有可能导致ai这辆快车减速甚至急刹，届时堆在车上的层层积木是会倒塌的。

2000年前后的互联网泡沫就是类似的案例。我们用上帝视角知道互联网蓬勃发展了30年，2000年那会还只是刚上路，前途无限，但依然出现了价格崩盘。我不确定ai会不会有类似的教训，现在涨这么好，谁提示风险会显得很扫兴，这事只能走一步看一步，现阶段我不建议、自己也不会去尝试左侧逃顶。

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昨晚美股里的中概股罕见的大涨5%，一直到凌晨4点都没有回撤。结合眼下这个时点，可能是外资觉得中美关系缓和，可以抄底回补一些中概股资产。

但轮到港股开盘就纯粹恶心人，腾讯开盘+3.5%，收盘-0.5%；阿里巴巴开盘+8.4%，收盘+3.8%，其他个股也差不多走势，日内扎了一根-3.5%左右的阴线下来，回血没回到，堵又添了好几层。

历史上类似的情况不是一次两次，非交易时段离岸市场匡匡涨，等到咱们这边一开盘就高开低走，谁能研究明白背后的逻辑我觉得可以拿1/2个诺贝尔奖。

纳斯达克中国金龙指数目前的ttmpe是15倍左右，作为对比纳斯达克100是36倍，标普500是29倍，中概股的估值便宜一半。这合理吗？当然不对了，中国是除美国外唯一一个有完整互联网产业的国家，理应获得更好的定价。

我觉得这里面很大一个因素是外资在政治避险，因为中美对抗是2021年升级的，而中概股崩盘也是从2021年开始的，中间夹杂了多起政治打压事件，不细表，你们可以让ai帮忙查那两年的相关新闻。

这些互联网企业在两个离岸市场上市（美股+港股），是既没享受到国内充沛的流动性，还要在离岸市场受地缘政治夹头气，然后就是大家看到的低估值困局。中美关系在可预期的三五年内回不到2021年之前的状态，所以中概股的歧视性估值也可能会持续下去。

今天ai回调了，元件-3%，半导体-1%，存储-1.5%，含芯量极高的科创板指数-2.55%，这个跌幅相比起之前的涨幅来说不算什么，只能算是给热的发烫的市场情绪微微降温，顺便，也让下水沟里的老登们出来晒个太阳。

今天上涨的行业一共就4个，白酒+1.67%，养殖+1.18%，银行+0.21%，燃气+0.2%，除了燃气是临时作陪，另外三个也算桃园三结义了，最近一段时间吃喝拉撒都绑在一起。今天这种明显是安慰性反弹，里面的股东也逐渐麻木，因为说不定明天就会被干回去。

两市的成交量依然维持在3.36万亿的高水准，市场热度没有下降的迹象，单日回调不能说明什么，保持耐心再看看。

……

1、中芯国际披露一季报，这里稍微解释一下，正常a股规定必须在4月底之前披露一季报，但中芯国际情况特殊，它是A+H两地上市，港股那边的规则是允许一季度结束后45天内披露，为了两地同步一致，中芯的一季报可以推迟到5月15日之前发布。但要注意，不是所有的AH股都享有这个特例，早先的公司还是要遵守a股规则，中芯这个是特批的。

中芯一季度营收176亿，+8.1%，扣非净利润12.5亿，同比微降，毛利率20.1%，净利率7.7%，几乎都和去年持平。目前公司产能利用率95%，几乎满产，收入环比+15%，利润环比+11%。

总的来看经营比较稳健，但业绩没什么爆发力，虽然是做芯片的，但其实和ai红利关系不大。因为中芯生产的都是中低端的芯片，ai相关收入只有20%，利润高的gpu都被台积电垄断了。

2、今天互联网上传播了很多会面现场的片段，给我印象最深的还是马斯克的松弛感，大家列队的时候他东张西望拍视频，这么重要的场合他还带着自己家小孩在现场溜达，他甚至还有空在推特灌水，和网友互动，感觉像是来旅游的

吃饭的时候被身边的人一波接一波的合影，其实和他合影的也都是顶级大佬，但马斯克就是最有自信也是最大牌的那一个。我也是他的粉丝，希望未来有机会也能和他合个影，我这个年纪早就不追星了，世界上让我有合影冲动的人不到10个，他是top3。

今晚就逼逼这些，发射～

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昨晚美股ai板块大幅回调，我调侃说让老登股从下水道里钻出来晒一个小时太阳，就这么卑微的提议今天都没有同意。ai板块仅仅10点之前回调了半小时，之后就一路向上一直涨到收盘，同时又调来了一批机枪手，对着坑里面装死的老登们哒哒哒哒哒又一轮扫射，管你是真死还是装死，疯狂补枪。

其实这事吧，早上醒来看手机的时候就有苗头，昨晚后半夜的美股行情，美光科技盘中最低跌11%，但1点之后就一直有资金抄底，陆陆续续给买了回来，到凌晨4点收盘的时候就已经缩回到-3%以内了。这是典型强势股回调，日内挖坑日内填，连隔夜买票上车的机会都不给，只能说场外观望的资金fomo情绪太拥挤了。

有了这样的示范，亚太这边当然也不会害怕，提前一小时开盘的韩国股市就8点半之前稍微调整了半小时，之后就一路涨上去了，等到a股9点半开盘情绪进一步升温，ai板块的心态已经稳住了。

白酒、保险、地产这些板块见势不妙，连晒3分钟太阳都不敢，一开盘就争先恐后的抛售跑路，今天跌完中证白酒2026年累计下跌16.9%，我没查过细分行业数据，但估计也是倒一倒二级别的表现，比白酒还惨的不好找了。

目前a股是我以前从没见过的风格挤压，ai这边涨的越狠，老登那边会吸过去的资金就越多，已经和估值业绩没有太大关系了，纯粹是情绪站队。过去4个半月眼看着ai普涨30-50%，老登风格持仓下跌10-20%，越来越多的散户破防叛逃。我之前说过去4年白酒是有序撤退，没有真正意义上的踩踏，但今年被ai补刀后，最近这波下跌有点那个味道了。

巴菲特因为坚持不买ai概念，现在被各个股票论坛的人冷嘲热讽，这还是股神声名在外，很多人不敢把话说狠了。至于a股买错风格的散户那就没那么客气了，最近每天都有原创三五个段子埋汰他们。

这种压力挺难扛的，请注意自身的心态管理，我的建议是降低看行情的频率，论坛和群之类的尽量少看，多看信息，少听观点，另外离两类人远一点，一类是说话喜欢用叹号的！！！另一类是总是在抱怨和诅咒的，都是情绪引爆器。

哦对了，有人问我ic有没有交易计划，我几个月前说过1万点以上会认真考虑减仓，现在9000都没到，不着急，再往后看看。

……

1、特朗普访华团已经在北京落地了，本来名单上没黄仁勋的，最后一刻加入，所以大家都调侃他是扒飞机上来的。英伟达这几年是夹在中美之间做生意，美国那边用它来卡中国ai产业的脖子，很多产品禁售，中国这边对英伟达产品的进口也有限制，一直在引导国产ai转向华为和寒武纪。老黄挺焦虑的，怕中国市场彻底脱钩了把竞品养大，但焦虑也没用，大国博弈基本没有商业公司的腾挪空间。这次被特朗普拉进团，估计还是要用英伟达的产品做谈判筹码，但中国有deepseek的国产方案保底，不会接受要挟的。

2、摩根史坦利上调沪深300指数在2027年二季度的目标位5400点，注意是明年2季度不是今年，沪深300今天收盘4998，所以也就不到10%的空间。在此次上调之前摩根史坦利对沪深300在2026年12月底的目标位是4840，已经超过了。

我看了下他们的报告，认为这次行情不是传统意义上的趋势性大牛市，只是局部结构性行情带动的差异化上涨，所以指数空间偏谨慎，没有看的很高，同时强调买错板块有可能在上涨行情中亏钱。

3、腾讯公布了一季报，营收+9%，扣非利润+11%，利润比营收增长快，还不错。微信月活14.32亿，正常发挥；自由现金流567亿，很健康。增值业务961亿，同比+4%，本土游戏+6%，海外游戏+13%。

金融科技+13%，网络广告+20%，整体看业绩很不错。我比较关注视频号，季报里说了总用户市场+20%，是广告增长的核心主力。视频号的内容明显有改善，缩小了和抖音的差距，同时视频号的广告密度远低于抖音，这一点感觉很明显。

财报里还说了因为ai业务投入拖累了利润85亿，这一点市场很矛盾，小登们嫌腾讯在ai上没魄力，投晚了，投少了，现在明显落后字节。还有中登老登又担心腾讯接下去投ai太多，影响利润影响回购，总之就是各种登对腾讯的ai战略都不满意，这大概也是最近股价连续下跌的原因。

4、创业板指今天创了历史新高，超过了2015年的前高，但这只是绝对点位，如果用市盈率的角度去看，目前离2015年的高位还差的很远，甚至还没有五六年前那波行情高。红色火箭小程序里可以查历史分位表现，我截个图给你们看。

5、我今天还好奇一件事，就是目前的美股算不算历史最贵，去查了一下标普500的历史pe，发现分位值在92%左右，也就是说比历史上92%的时间贵，但还不是最最最最贵，没有2000年那一波贵，比2021年疫情后也稍微低一些。

今晚就这些，发射发射。

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铁子们我来了，昨晚状态不对就没翻评论，一时冲动打了孩子，打完给我自己难受坏了，脑瓜子嗡嗡的，根本静不下心。我看读者批评最多的一条是哥哥没理由就要让着弟弟，他们一个5岁一个10岁，10岁的难道不应该更懂事更能讲道理吗，如果一个人10岁的心智还和5岁的一样这才是出大问题了。

我作为父亲，根据孩子年纪的成长，对他们的期待是不一样的，如果要用同样的标准去审视5岁弟弟和10岁哥哥，显然对弟弟不公平，年幼的弟弟理应有更大的容错空间。

游戏设计上都有个新手保护期，地球online也有新手保护期。同样是相差5岁，11岁免除所有刑责，16岁就要承担刑责了，国家法律也会根据年龄区别对待，底层逻辑是一样的。

当然无论如何打孩子都是不好的，我这里不是育儿博主，这是个负面示范，诸位引以为戒。

……

今天市场终于回调了，成交量3.25万亿依然处于高位，中位数下跌了1.47%，把前几天涨的都跌回去了。但这只是从全局层面来看，如果细分的话今天这个调整和很多人想的不一样，前面暴涨的今天横盘震荡，之前没涨的今天又往下挖坑了。

8个宽基里双创都是红的，科创板+0.41%，创业板+0.15%，上午半导体和元件才稍微回调点，下午哼哧哼哧就又有钱杀进去了，市场依然处于亢奋状态，造富神话掩盖了对风险的畏惧。

另一方面资金虹吸效应愈演愈烈，传统板块里的股民心态开始崩坏，出现一波接一波的资金叛逃。你们可以去看今天跌幅榜，排前列的是养殖（-2.2%）、白酒（-1.9%）、汽车整车、中药、医疗这些板块，涨的时候连汤都没喝上，下跌的时候双份毒打。亏钱不够，更过分的是要摧毁老登们的投资信念，杀人诛心就是这样的。

其实不单a股这样，美股那边也是冰火两极的定价逻辑。我前段时间不是给你们介绍过adobe的股价嘛，就是photoshop的母公司，过去3年美股行情这么好，adobe的股价却下跌了62%。原因是市场觉得它所处的视觉设计软件会被ai革命，旧有的估值模型推翻，哪怕公司的业绩没那么差也不能阻止资金出逃。

信息革命的资源再分配残酷如斯，全球哪哪都一样。

这就是本轮全球牛市的现状，资源快速向ai聚拢，形成局部暴涨，对于传统行业而言不但无法参与上涨行情，还要承受内部资金被吸走的困局。以前牛市那套卧倒装死等行情轮动的玩法不行了，现在新增了朝尸体扫射补枪的环节，而且是每隔三五天扫射一轮，尸体都打烂了还要补枪，巨变态。

我的建议是哪怕你不情愿也少少配置一点，不直接买股票也可以买点etf，主题etf买不下手就弄点双创的etf，只要有一点相关仓位在手起码心态上会平和很多。不然真像那个段子说的，20年后儿子问你ai热潮的那几年你挣了多少钱，你说我tmd在老登股里还倒贴了几万。

就算不是时代的弄潮儿，也不能做时代的炮灰。

……

1、中信证券分析称预计供需利好推动锂价在未来2-3个月内上涨至25万。这个有点意思，前几天高盛说下半年产能过剩，要回落到16万，未来看至10-15万区间，这边中信针锋相对看涨到25万。

我看了下两边的分歧，主要是对未来落地产能的预期不一样，高盛计算的落地产能比中信要多，高盛还看衰电动车需求下滑，中信认为储能需求增长会填补缺口，另外两边预测的时间窗口也略有偏差。中信预测偏向于眼前（5-8月），高盛看到年底。所以有一种可能是短线先涨到25万，年底再回落到16万。

哈哈哈我这是典型的讨好型分析，给两边来回找补。讲真的，如果我手里有碳酸锂合约的话，超过20万会分批减仓，价格+时间双维度减仓。

2、汇丰上调sk海力士目标价，从180万韩元上调至290万韩元，最新价格是183万韩元，这下空间又打开了。sk海力士今年预计净利润1-1.2万亿（人民币），按照今天收盘价算市值大概是6.16万亿人民币，市盈率只有6倍左右，其实不算贵，因为明年的业绩也基本可以锁死在1.1万亿以上。2027年再往后可能赚不到那么多钱，但大几千亿肯定也有的。

3、泡泡玛特2026年Q1业绩出来了，营收99亿，同比增长77%，看起来不错，但是环比下跌9%。它们这个行业没有那么明显的季节性，去年1季度同比增长165%，环比增长16%，这么一对比还是差了点意思。段永平前几天把神华的仓位卖了，抄底泡泡玛特抄进去了，这几天一直在各种赞美公司。

话说大v公开说操作，买入后反复吹票，这样的行为在a股其实挺敏感的，但美国人吹香港票就要自由的多。

4、今晚开盘的美光科技下跌3.9%，闪迪下跌5.6%，终于回调了，明天也能给咱们这边的ai概念降降温，我说明天让老登板块从下水道出来晒一个小时太阳，你们同意吗？

就这些吧，发射了。

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昨晚我说2035年前后市面上就不再卖油车了，底下评论很多人不服，以为我是故意挖个坑让你们在划线区灌水，no，我说的是认真的。

有两个数据建议先感受一下，2020年中国市场的油车销量大概是1820万，之后五年的销量是1744、1432、1338、1172，到去年2025已经跌到1005万辆。今年一季度继续下跌，只有214万，同比下跌12.8%，今年全年大概就800万出个头，6年时间惨遭腰斩。

今年一季度新能源车的渗透率已经来到了63%，这个趋势会越来越快，因为汽车是一个高度依赖规模化的产业，你的销量下降了，每一辆车就要摊更多的成本（研发、制造、营销、销售、售后），油车的综合竞争力会逐渐被电车拉开差距，直至退出历史舞台，这个过程会比很多人想象的快。

很多人不服，说我就是老派司机，别人怎么选不管，我就要开油车。你可以坚持己见，但厂家是要生存的，一旦市场萎靡到一定程度他们只能退出，不可能为几百几千个老客户去研发下一代的车型。

2035是一个预期的节点，在那之后市面上就不太会卖纯油车了，会有一些混动车型。届时存量油车还能上路开，只要年检能过就继续开，一直开到报废。

……

今天ai概念又涨爆了，其实上周五晚上美股夜盘就已经挑明了方向，美光科技、闪迪、英特尔股价集体暴涨，预示着ai新一波的逼空已经开始。今天上午比我们早一个小时开盘的韩国股市开盘就涨4%，海力士上涨10%，势不可挡。

a股这边今天涨最多的是半导体、存储芯片、通信、元件、CPO，光之家族全家桶套餐奉上，科创50指数上涨4.6%，创业板上涨3.5%，这两个宽基是涨最多的，因为含科量高。

除了双创，中证500+1.67%就是表现最好的，我周末查了一下中证500的成分股，和ai相关的权重大概在18-21%左右，也还不错，没有在聚光灯中央，但也在光圈范围内，跟着喝口汤。

其实个股涨幅并不多，今天全市场中位数只有0.42%，说个数据你们可能会有些意外，今天涨成这鸟样了竟然还有2024只股票下跌，接近4成。这么惨烈的风格对立是以前a股从来没有过的，ai概念正在对传统行业里的资金产生致命的虹吸，你拿着老登资产不但等不到补涨，还有可能被吸干流动性，推进更深的坑里。

另外随着行情的升温，市场上还出现了一些奇怪的声音，比如我今天就从多个渠道听到ktv公主们推荐ai股票的段子，是真是假我也没去求证，但炮制和传播这些信息的肯定是希望市场资金进一步聚拢到ai概念。这当然不是什么友善的信号，以往牛市里出现这类幺蛾子都是行情逐渐癫狂的阶段，人类从历史里面吸取到的唯一教训，就是人类不会吸取任何教训。

这波指数从4月初启动以来，已经有3个跳空缺口，很经典的趋势启动、趋势中继，趋势衰竭三个类型，现阶段这个图形虽然不能预测最终的高点在什么位置，但是肯定在“下半场”了，短线值搏率在降低，诸位最好冷静一下呢。

……

1、今年全球存储DRAM市场供需缺口4.9%，NAND Flash缺口4.2%，AI核心配件HBM（高带宽内存）缺口5.1%，均为2011年以来最高水平。这段信息的出处是高盛在今年2月8日发布的报告，之后高盛的研报没有对这几个关键数字进行调整，但认为需求缺口更确定了，也更持续了。

本轮ai行情并不是空虚膨胀的泡沫，一季度大厂们的业绩都很好看，但是否存在超前定价是值得商榷的，后续要看二、三、四季度的数据。

2、4月份cpi数据公布了，同比+1.2%，环比+0.3%，中国正在温和的走出通缩，前几年一直在正负边缘徘徊，最近3个月已经能稳定的站在1%以上，但是离政府预定目标2%尚有显著距离。

其实cpi还和不少传统行业有关，直接关联的是消费，间接关联的是房地产，这两个行业目前也有企稳回暖的迹象，一如你们看到的cpi反弹，有好转，但还不够。

我写到这的时候听到外面两个孩子闹矛盾，好像是弟弟非故意弄坏了哥哥的一件东西，哥哥很生气，弟弟道歉，但哥哥还是不痛快，觉得简单的道歉不能原谅。我拍拍他的肩膀，说年纪大的哥哥应该让让弟弟，毕竟你在弟弟这个年纪也不懂事。

我以为这样沟通是有效的，结果哥哥一声不吭走过去把弟弟摆的东西踢倒，说这下才算公平。我一下子没忍住火，冲上去扇了哥哥两记脑袋，一顿爆骂。我已经很久没那么生气，10岁也该懂事了，怎么感觉严重欠缺同理心。

我现在情绪还处于沸腾的状态，脑子乱乱的，我觉得我没法好好的翻评论互动了。

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我今天下午又去看电影了，《MJ 巨星之路》。

从电影的完成度和质量来说远不如《给阿嬷的情书》，但前几天看到一句评论打动了我——“用大屏幕和影院音响体验<Bill Jeans><Thriller>的机会多少年才有一次。”

那确实，我不想错过这样的体验，就去看了。

演MJ的是他的侄子，MJ的两个亲儿子和他一点也不像，倒是这个侄子有80%相似，尤其是侧脸几个角度......电影里经典场面的歌曲用的MJ原声，但舞蹈只能侄子来跳，还不错，和他叔有八九成相似，很厉害了。

电影剧情一般，主要的矛盾主线是青年MJ逐渐摆脱父亲的控制，我看的时候就掏出手机查MJ父亲已经在2018年去世了，果然，人要是还健在早就跳出来骂娘了。

看完电影后又查了点MJ的身后事，刚去世那会个人财务濒临破产，是合作了30年的律师布兰卡把烂摊子撑起来，盘活了版权资产，现在已经做到了30多亿美元的信托规模。每年赡养MJ家人近千万美元，但控制权在布兰卡手里，和MJ的女儿在打官司。

我觉得这个律师是个人物，很多无良律师在雇主去世后都会中饱私囊侵吞资产，布兰卡没有辜负MJ的临终托付。

看完电影后我顺便在商场里吃了顿呷哺，我发现菜谱上的蒜蓉龙虾很便宜，39元一份，端上来一盆有20只左右，份量很足。我觉得这物价有点不对，以前印象中龙虾一直挺贵的。

去搜了下新闻，又是一个典型的内卷故事。前几年夜宵经济活跃，小龙虾最贵的时候批发价50-70元/斤，后来大家都觉得这钱好赚，蜂拥进来养殖，产能增长了200%，然后供给过剩就踩踏了，价格跌了70-80%，现在15-17元/斤，想吃的敞开了吃，很实惠。我们多吃点也是拯救那些倒霉的虾农，在中国低门槛的生意千万别跟风。

……

捋一捋周末比较重要的信息：

1、周五晚上美股存储股继续飙涨，美光科技+15.5%，闪迪+16.6%，又一次点燃了市场情绪。这一轮ai行情就是五一节后美股的存储板块发动的，a股有样学样跟着美股的热点涨。现如今ai和存储赛道的交易已经非常拥挤和狂热，短期泡沫风险在增大，但越是这种看起来危险的节点，最后冲刺的每一天都能涨的特别凶猛。

2、黄仁勋说下一代AI基础设施需要大量的光学链接，目前铜线已经无法满足，存在需求缺口，关注一下，有可能是下个阶段的题材。

3、之前网传宜宾有一个人关联到境外那艘爆发了汉坦病毒的邮轮（洪迪厄斯号），结果宜宾当地机构调查后澄清了，运气很好，这个人3月31日下船，船上首个病例是4月1日登船，所以没有时空交集，擦肩而过了属于。

最近全球都很担心汉坦病毒，这玩意如果在大陆发现首例，肯定会刺激生物疫苗板块暴涨，到时候久困疫苗股的资金就有短线出逃的机会。

4、昨天民政部门公布了2026年一季度的结婚数据169.7万对，离婚62.2万，看数据要看对比，2025年一季度结婚181万对，今年同比下跌6.24%，离婚63万对，今年同比下跌1.27%。

结婚是生育的前置数据，所以明年的出生人口大概率会继续下跌，但跌幅看起来就是个位数的样子。

5、4月份以美元计人民币出口增长14.1%，这个数据超预期，很强势，我查了一下主要是ai+新能源+高端制造销售增长很快，集成电路出口+ 99.6%、AI 服务器+47.3%、汽车+44.2%，这些产品在全球市场的议价能力强，逐渐替代了以前的低附加值商品。

这么看的话人民币汇率还有继续上升的空间，这周五正好卡在6.8，感觉接下来要去到6.7区间，年内有可能走向6.6。如果你是投资美股的还好，这点汇率波动股票一天就给你涨回来了，但还有部分人是前几年用人民币换了美元去香港存理财的，这下利息不够本金亏损的了。

6、4月份乘用车市场表现低迷，零售端140.6万辆，同比-20%，环比-15%。其中新能源卖了88万辆，渗透率已经高达62.8%，同比下跌5%，油车销售大崩，只有52万辆，同比下跌35%。总之国内市场下滑明显，现在全靠出口（+20%）救命，但依然有产能过剩的风险。

另外大家做好准备，2035年前后大概市面上就不会再卖油车了。

7、韩国kospi指数过去一周涨了13.6%，主要是三星和海力士给带的，高盛分析认为还有20%的上涨空间，目标价看至9000点。韩国现在婚恋市场都被这波存储行情搅动了，做存储的三星和海力士员工加起来有10-11万，这里面未婚的估计也有小万数，老抢手了。

这让我想起了2021年之前中概股涨的好的时候，有个阿里p8的员工年收入170万，在互联网上征婚还上了热搜。不过这几年都歇逼了，因为中概股的股价就重创再也没有涨回去。

8、美伊有小规模的冲突，互相射了几枚导弹，但没有全面交战。资本市场现在逐渐脱敏，甚至华尔街那边已经在按照长期高油价进行调整下注。另一边俄罗斯和乌克兰停火3天，交换1000名战俘，希望今年能彻底停火。

大致就这些吧，今天是母亲节，祝我读者里的每一位妈妈幸福快乐，我本来想过拿一笔钱出来做活动，但不好操作，公众号后台没法区分用户性别。很多时候有想法，缺乏落实的方案，比如前几天我想过给读者里自闭症家庭发个慰问红包，也是无法定位，没法操作。好的主意还得搭配切实可行的方案才能最终落地，公众号平台这方面还是有局限性。

没啥了，发射。

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昨天我说乒羽之所以中国选手长期领先，是因为这两个项目商业价值低，职业化程度不高，所以有体制托举的中国专业选手有独特优势。我假设世界上有个超级富豪，拿出400亿美金，连续20年举办乒乓球或者羽毛球大赛，每年奖金20亿美元。

我猜前5年中国选手依然会有显著优势，从第5年到第10年优势会逐渐减少，10-15年夺冠会变得艰难，15-20年会掉出一线。当然这只是我个人假想，你们不认可或者反驳都ok，但我这个假想是有借鉴依据的。

比较典型的例子是中国女足，最辉煌的时期是上世纪90年代，国内体工队模式，专业化训练了一批踢足球的女运动员。当时国外女足运动没啥发展，主要是校园/业余自娱自乐，中国专业运动员很有优势，1995年世界杯4强，1999年世界杯亚军，最后点球输给东道主美国，险些夺冠。

当时举国赞美中国女足，说中国男人不行但女的支棱起来了，哦对了，田震还有首经典歌曲《铿锵玫瑰》就是唱女足的。跨过千年，国外也逐渐重视发展女足运动，其实也没有很商业化，就是稍微弄了下，正经当个职业踢，之后全世界女足水平显著提升，中国女足的优势就没了。

2003和2007年拿了两次八强，再后面就泯了，目前大概是亚洲前四，世界15-20的水平。这还是因为女子足球运动很多国家都不玩，否则很难说比中国男足强多少。

我之前查过国外的乒羽职业选手收入水平，世界顶级名将100-200万美元，容量很少，就1-2个（安赛龙、张本智和）。一线选手（top10）职业生涯黄金期年收入50-100万美元，再往下就是10-30万年收入这一档，这个工资比欧美的打工族高点有限，考虑到运动员是吃青春饭的，属实没啥吸引力。

把体育当职业的目的当然是要多赚钱，所以国外身体天赋出众的人才，经验丰富的教练，以及昂贵的训练资源，都会集中到商业化程度高的项目，比如：足球、篮球、橄榄球、棒球、网球、高尔夫、拳击、综合格斗、赛车，就这些，如果是广义的竞技体育，可以再加上电竞。

以上项目的顶尖选手可以赚到天文数字的钱，一线选手也是名利双收的人生赢家，哪怕是人数众多的二三线选手也能当个职业养家糊口。然后检视一遍这些热门体育项目里中国运动员打出成绩和身价的，第一档次大概是三个人：姚明、李娜、张伟丽，第二档次有郑钦文、张志磊。

写到这我猜会有人反驳，如果看收入的话刘翔、谷爱凌、孙颖莎、王楚钦、林丹也很高，确实很能挣，年入都是大几千万或者上亿的体育明星，但他们的收入都不是来自他们的运动本身，而是要感谢庞大的中国商业市场。比如谷爱凌的年收入，比赛奖金只占0.4%，剩下的都是金牌套利来的。

假如他们不是中国籍运动员，或者不是这个时代的中国运动员，他们很难挣到那么多钱。

而我前面说的姚明、李娜、张伟丽不一样，他们的运动成绩是硬通货，无论是什么国籍，无论在哪个年代，都会是超级明星，都能名利双收，都有历史地位。

之前互联网上经常会争论姚明和刘翔谁是中国最杰出的运动员，其实在我看来这个问题的答案是显而易见的

……

还有几件零零碎碎的事

1、这几天很多人问海外收入交税的事，注意不单单是炒股，去年税务那边给我看过他们的工作表格，各个银行卡的进出都有，我有一笔理财险到期的收益也要交。他们是逐年算的，无法进行跨年亏损抵扣，所以该交交，你和底下的业务员讨价还价也没意义。拖着对你没好处，滞纳金年化18%，滚三年多差不多就要翻倍。就算你炒股亏损，分红部分也要单独交税。如果你觉得这个规则很不利，可以把港股清仓了，转到港股通渠道玩，暂时是免税的。

2、泰康人寿的明星销冠任晓敏涉嫌诈骗，被青岛警方立案，媒体报道案值在3-4亿区间。这人挺有名的，四五年前是泰康一手培养的销售标杆，保险圈红人，没想到私底下玩资金池玩炸了。新闻里说她在客户圈子里私人拆借资金，利息给的很高，最后越玩越大，甚至有单个客户给她1.5亿，结果到期钱兑不出来就崩了。

新闻里没有明说她的钱都填什么地方去了，找ai问了一下，说是给客户贴费、返佣、冲业绩，还有部分是自己投资亏损，这有点刷新我的认知，明星销冠为了拼业绩都开始自己往里贴钱了嘛，这卖保险也卖的太拼了...

这事倒是有个警醒，就是无论表面身份有多么光鲜，都不要进行体外私人理财，前段时间盈科律所创始人梅向荣搞资金池也炸了，你们还有印象么。很多人投钱的时候觉得对方是个名人，背靠泰康、背靠盈科，一定是安全的，等到暴雷了才发现是狐假虎威的草台班子。

3、前天看到个新闻，有个回迁房500多户只有20多户交了物业费，物业只能暂停服务，20多层楼电梯都停了。其实不止回迁房，好一点的小区也有不少人拒交物业费，只是比例相对可控，还不至于影响整体服务。我之前就建议过大家，在条件允许的情况下尽量别买超高层，未来人口老龄化，人口净减少，这些超高层的空置率上升，物业费肯定收不齐，届时服务质量会很糟心，逐渐沦为下一个版本的城市贫民窟。

今晚就聊这些，周末愉快～

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这几天不是都在关注海力士和三星爆赚，给员工发巨额奖金这事嘛，每年发营业利润的10%，公司保留90%，然后我就好奇海力士和三星的股东都是谁。

查了一下这两家公司有一个共同点，就是50-55%的股份都在外资手里，贝莱德、挪威主权基金、新加坡主权基金、富达、先锋领航……股东阵容还挺豪华的，全球各地的知名机构都有。

我们经常说三星是李氏财阀控制，其实他们家族的持股比例大概是18%左右，硬要说的话是不够控股的，但外资机构大都是财务投资，有钱赚就不会干涉公司管理，再加上韩国养老金持股7%很多时候也默许，所以李家一直掌管着三星。

海力士的实控方是SK集团，韩国第三大财阀崔氏，他们持股25%，再加上韩国养老金7.5%默许支持，实现了对公司的控制，55%的境外资本也是拿钱不管事。

插一句，sk集团在韩国也是巨无霸企业，掌控着能源+通信帝国，李相赫效力14年的skt就是集团旗下的电竞俱乐部。我今天竟然刷到他和柳智敏的视频，懵了，第一反应是看看左下角有没有ai提示

说回正题，因为有一半多的股份在外资手里，所以互联网上有一种观点认为韩国企业被欧美掌控，利润也都被攫取。这么说有一定道理，但反过来想韩国只此弹丸之地，举国人口不过5000万，却拥有好几家世界级的大企业，甚至能垄断存储这样的高科技核心产业。

如果不是全世界的资本支持和利益绑定，他们多半做不到今时今日的地位，就算做到了也无法保障自己的利益。有钱大家一起赚，这是最安全的商业模式，如果李家持有三星的股份不是18%而是80%，各种制裁打压、技术封锁、关税壁垒就来了，外资股东=政治保护伞，这事你们肯定能想明白。

再说回a股，外资整体的投资比例是3.5%左右，这个比例不高，美国、日本股市外资占比都在20-30%，甚至连印度股市外资占比也在10%以上。这和a股的制度设计有关，限制多，进出不方便，还有就是国内舆情的态度也不友好，只要行情低迷大家第一个想到的背锅侠就是外资，“恶意做空”、“境外敌对资本”、“亡我之心不死”，有不少散户恨不得把a股里的外资都赶走。

但事实上外资近十年一直都是积极做多a股的主力，累计流入1.85万亿左右。

所以咯，我觉得闭门自守或者吃独食的心态是不行的，中国的企业越做越大，和全球市场的关系越来越密切，这个时候应该欢迎世界资本的加入，利益绑定的越深入，对抗冲突就会减少，和平繁荣也就越稳固。

……

这几天后台还有很多读者留言问世界杯转播权的事，担心最后谈崩了看不了。fifa一开始出价2.5-3亿美元，属于随手打一杆子，用来拉高谈判预期的，最新已经让步到1.2-1.5亿美元，离央视6000-8000万的预期价位已经差的不算很远，最后时刻两边各让一步折中谈拢的概率在90%，鱼死网破的可能性低于10%。

咱们国家是有政策规定的，世界杯、奥运会只能央视独家谈判，地方卫视和网络平台无权参与，所以不会有竞价也没有内卷，fifa想要世界杯进中国只有央视一个渠道。

之前两届央视买了以后吃独食，地方台一个没分，就给网络平台抖音和咪咕授权，互联网资本掺合不进这件事。与之相反的案例是nba转播权中国市场开放竞价，15年的时间价格上涨了41倍。

国内媒体都说fifa给中国歧视定价，我觉得这个说法不客观，咱们可以比对一下其他国家地区。

日本2亿美元，韩国1.25亿美元，当然这两个国家有队伍参赛，民众关注度较高，但论观众数量和广告市场的规模我们是肯定不输日韩的。

还有香港地区才700多万人，也没有队伍参赛，转播权价格2500万美元已经签了。

美国4.8亿，英国3.5亿，德国1.5亿，印度1750万，越南1500万，这样比对一下你们觉得中国合理是什么价？

退一万步，要是最后真谈崩了，估计互联网上会有大量的盗版替代，真想看比赛的球迷一定能找到门路，至于凑热闹的伪球迷不看就不看了，没有世界杯天也塌不下来。

我看了一眼最新的链上下注赔率，日本竟然挤进了前十，我还挺希望他们能创造奇迹夺冠的，一旦日本夺冠就可以彻底击碎足球的肤色歧视，以后再也别说黄种人不适合踢球，不适合对抗项目，顺便也能点燃中国足球的好胜心。日本人能做到的事情，理论上中国人也能做到，一如东京奥运会上苏炳添跑了9.83，全日本轰动欢呼。

今晚就聊这些，刚看到美光科技开盘又涨10%，下周继续光芒四射，周末愉快。

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昨晚说了海力士今年有可能年终奖人均超300万，底下评论都炸了，有留言问是啥单位的，我为方便阅读已经换算成人民币了。海力士今年利润预计在1-1.3万亿之间，他们制度是拿出10%利润发奖金，那起码有1千亿，海力士韩国员工有3.4万左右，除一下就是人均300万。

值得一提的是海力士在中国区有大约1.5万人，他们不会分享这笔奖金，中国员工去年奖金是6-8个月薪，远不如韩国员工。这也正常，我们中国企业在非洲分公司招黑哥们，也是按当地行情给。

还有人问三星为什么罢工？主要是不满利益分配，三星有一个“奖金帽”制度，即员工的年终奖不能超过正常薪水的50%，本来也没啥，但这两年存储不是赚爆了嘛，三星今年净利润预计也要上万亿，工会就组织工人和财阀斗争，收入要向海力士看齐。

我真替韩国人担心，一口气赚那么多钱，还怎么保持初心踏实上班，完犊子了这是。

还有读者问投资中证500预期年化是多少，正常情况大概是4-5%，加上分红可能会接近6%。滚期指的话有贴水，没分红，大概年化在10%左右。但这个10%不是线性收益，是逐年剧烈波动的。比如我2022年亏13%，2023、2024年保本小赚，2024年赚40%。

你如果是2021年底进场，连续3年滚下来还是亏的，你到时候可能会怀疑策略是不是失效了，怀疑是否应该坚持下去，结果2025年涨了15%你怕跌回去，账户里有点浮盈就忍不住卖了，于是4年弄下来你只挣了不到10%。我这不是极端举例吓唬人，是我知道的不少人的真实经历。

另外中证500指数这么多年震荡上行，这个上行区间是有中枢的，大致就是我画的这条紫线。我刚才说的年化预期收益，就是紫线的斜率。你们如果在紫线下边买，在紫线上边卖，年化收益率有可能高于预期。但现在指数在紫线上方，现在进场做长期投资收益预期是要打折扣的。

我不愿画饼，实话实说，你们自己掂量。如果你炒个股顺风顺水，那就继续炒没毛病，如果你那么多年下来既没挣过钱也没跑赢大盘，那你就要认真琢磨一下是不是换个玩法。

……

今天行情主要还是昨天上涨的惯性，涨太猛了，睡一晚还有余劲，元件涨4%，通信涨3.6%，半导体涨2.7%，情绪依然在ai板块里沸腾，场内预期逐渐一致，现在场内已经没什么人说ai的坏话了，这个时候出来提示风险只会显得自己是个踏空的小丑，闭嘴了，沉默了。

今天跌最狠的是煤炭和油气，都跌了超过3%，原因是美伊局势缓和，国际油价大跌，这些本来就是传统行业的老票，又有利空就惨遭毒打。老登股虽然没怎么涨，但其实里面的人心更是摇摇欲坠，很多散户最近天人交战，都在挣扎要不要割肉去追热点，这个时候任何些微刺激都有可能促使他们做出叛逃的决定。

所以你们会发现老登股，跌起来的时候欻欻的一波一波，反弹的时候绵软无力，终究是人心散了，队伍也带不了了。

这个时候最明智的策略还是尊重趋势，散户的资金量都是蝼蚁，成千上万的冲进去也只是炮灰。你们想想国家队那么有钱，前几年大盘趋势向下的时候五六千亿买进去大盘都止跌不住，也是磨了一年多才缓过来的。

国家队维稳有任务，咱散户只需要对自己负责，而且账户里那三瓜两枣真想买进去几秒钟的事，所以完全可以等趋势已经好转了再加油添柴，充分发挥体量小的优势。

……

1、中国央行公布了4月份的黄金储备，一共增持了26万盎司，大概价值88亿人民币。这个增持加速了，今年1月份增持4万盎司，2月份增持3万盎司，3月份增持16万盎司，加起来也没有过去1个月买的多。这可能是黄金夯实4500的信号，感觉今年向下跌到4000的可能性很小了。

我最近一直在sell put黄金，类似前些天段永平在泡泡玛特上的操作。4400、4450的都有，利率在13-17%年化。比如5月22日到期的，如果黄金跌穿4400我就按4400的价格买入，如果没跌穿就拿13-17%年化的利息。

2、碳酸锂主力合约今天突破20万了，不过高盛最新的报告说锂价今年上半年见顶了，下半年到2028年要落20-40%，2026下半年至2027年会有20%以上的过剩，所以给出卖出评级。

3、欧盟出台政策禁用公共资金支持含中国逆变器的能源项目（含光伏、储能），中国逆变器在欧洲市占约80%，华为 + 阳光电源两家在欧占61%。欧盟这是拿能源安全做借口，实际目的是保护欧洲本土企业，把能源自主和地缘政治结合起来。

接下来中国出口到欧盟的还能卖，但是拿不到补贴，竞争力下降了，除非去欧洲开厂，但也容易遇到产权纠纷。

4、霍尔木兹海峡那边伊朗给划了两条航道出来，开始过船了，油价今晚再跌4%，最新布油是97美元。

今天就这些吧，我下午去看电影《给阿嬷的情书》，这片在豆瓣上口碑爆了，给了罕见的9分。我下午看完确实很不错，ttm的话有可能是过去一年我看过的最佳华语电影。

背景是广东人下南洋潮，我查了下历史数据，晚清到建国之前一共去了500万人，以前很少关注他们的故事，这部电影给我填补了空白。看之前以为是爱情片，其实不是，立意要更高级一些。

剧本很棒，是核心竞争力，当然演员们的表现也还不错，据说导演找的全是素人，女主角是广东财经大学金融工程大四的在校生，完全和演习无关，金融工程....那是量化交易的科班生。本来毕业了要割股民韭菜的，看来要转行做演员了。

整部电影成本1400万，所以要拍出一部好电影并不需要花很多钱，宣发没钱不要紧，作品本身会说话，观众口碑会说话。

你们信我的观影审美，周末有空去看，带老人，带孩子亦可。

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过去一天全球ai板块的上涨，只能用丧心病狂来形容。

全球存储龙头sk海力士大涨12%，美光科技+11%，闪迪+12%，三星受罢工事件影响涨的稍微少点，+5%。另一边市场对CPU的需求也在快速增长，intel暴涨13%，AMD今天盘前上涨16%，彻底爆了。

之所以集中在这两天爆发，导火索是各个大厂发布的和ai有关的一季报普遍超预期，比如存储龙头sk海力士，一季度盈利1750亿（单位我换算成人民币），全年预期1-1.3万亿。这数字谁听谁懵逼，一个企业一年要赚1万多亿，利润率超过70%，疯了。

sk海力士是按照净利润10%固定比例给员工发奖金，去年人均60多万，今年预期要发300多万，还是保守估计。

昨晚我介绍过，存储产业投产门槛高，技术壁垒高，目前三大巨头（sk海力士、三星、美光）垄断了90-95%的市场份额，中国的长鑫存储有3%左右的市占率就已经是全球第四，5年内难以追赶，所以这一个周期只能眼巴巴的看着韩国人和美国人爽赚，他们舒舒服服控量提价，赢麻了真的。

我上面提到的长鑫存储还没a股上市，在科创板走ipo流程，等它们上了直接风口起飞。国内其它存储相关的公司，有的是专做设计，有的给存储供应芯片，有的是做车规级DRAM，算是蹭到个边，没有直接吃到ai红利，盈利不能和国外三巨头相比，但国内的钱出不了海，只能怼着a股有些相似的标的买，今年也没少涨。

个股不提，你看今天科创50指数最高的时候涨了9%，就知道场内fomo情绪有多极端，恨人有，笑人无，踏空资金连滚带爬补票上车，这个时候说风险也没人听了。

……

跷跷板的另一侧是老登资产惨遭虹吸，中证白酒今天再跌1.6%，年内累计下跌14%。周末暴雷的五粮液-7%开盘，吸引了一些资金抄底，最终收盘-5%。

大家都不看好你，偏偏你也不争气。消费板块的一季报集体拉胯，赌困境反转的都熄火了，极限拉扯下越来越多的股民心态开始失衡，这几天后台爆炸提问都是要不要把老登割了去追ai。

这问题我给不了答案，我的情况你们都知道，没有明确站队，就是重仓中证500慢慢滚合约，中证500年内上涨15%，加上贴水接近19%，我已经知足了。我去年至少说了5次以上投资宽基，巴菲特也是这样给股民建议的，他让散户买标普500，你们买不到标普500就买中证500，买不了吃亏买不了上当。

只要ai还处于景气周期，资金源源不断的被虹吸，传统行业就会遭到持续压制，哪怕业绩回暖股价也很难涨，所以很多人在讨论这一轮的ai会涨到哪，目前是否已经在周期顶部？

我看不了太远，但就一季度相关产业公司呈现的业绩来看，还在加速扩张，应该尽量避免做逆势交易，不然就像在压路机前捡硬币。

……

1、今天下午消息，美伊有可能在48小时内达成停战谅解备忘录。这份备忘录的核心内容是伊朗承诺暂停铀浓缩，美国解除几十亿美金的伊朗制裁资产，逐步恢复霍尔木兹海峡的通航，美国逐步解除对伊朗的海面封锁。这个文件的形式是备忘录，所以法律约束力很弱，但只要双方签了，就能有30天时间向后推进进一步的停火协议，所以具有积极意义。

这个消息出来后布油价格跌了6-7%，有一定程度的冷却，但依然维持在100美元以上。美伊局势现在对股市的影响在递减，只要不是重新全面开战（这个可能性很低，<20%），其它怎么折腾都不会冲击行情。

2、五粮液集团计划30至50亿增持公司股份。我估计会有读者看迷糊了，五粮液集团不是上市公司五粮液，是上市公司的母公司+大股东，持股比例20%，如果加上一致行动的宜宾国资那就有55%。

上市公司自己买股票叫回购，大股东买股票叫增持，两者不一样的。前几天80-100亿那个是回购，这次30-50亿是增持。当然目的都是一样的，就是护盘维稳，避免让五粮液的股价跌到人心尽失，尽管他们这次干的事已经诚信崩盘了。

3、st闻泰跌停，这个不意外，闻泰转债今天也崩了个大的，最低跌破80元。这个明年7月到期，到期赎回价108元，按照年化收益算接近30%。4月20日的时候我说为了10%的收益率冒险不值得，除非给年化25%以上才有小仓位值博率。闻泰有可能违约吗，当然有这个风险了，不然30%年化收益怎么可能让你无脑躺赚？总之三思而后行，不要玩自己输不起的筹码。

我今天真的是蛮感慨的，韩国三星和海力士，今年净利润有可能双双超过1万亿（人民币），考虑到韩国人口也就5000万，虽然这钱不可能平分给老百姓，但这笔天降横财也会让韩国社会大大的富一把。我说这种好事怎么就没让咱们中国企业赶上过，我们垄断了电动车，结果只挣了个辛苦钱，我们垄断了光伏，自己血亏给人送温暖。

啥时候咱们不用再苦哈哈挣钱，不用再自己人内卷，也狠狠割一把全球韭菜，干他娘的。

今晚就这些，发射。

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明天要开盘了，帮大家捋一捋这几天重要的信息。

1、首先绕不开迟到的五粮液年报，2025年营收腰斩，净利润跌7成。比较正式的说法是会计差错更正，网上通俗的说法是财务洗澡。这里面最核心的差异是，以前只要酒发送给经销商就算收入，所以为了业绩好看会让经销商多拿货，卖的不快的话就会在经销商那里积压。现在新规则是经销商把酒卖出去才算收入，这就把以前经销商压货的那部分业绩给扣了。

于是2025年收入少了300亿，净利润少了150亿。名义上是一年内财务调整，但稍微通点人情世故的都能猜到这是把历史问题一并解决了，因为五粮液现任董事长2月份进去了，现在还在调查，没判，他在五粮液当了六七年的一把手，所以你们懂的。

结合一月份的数据，五粮液这公司在经营上没有变好，也没有实质变坏，它只是在财务上把之前粉饰的数据一笔清零。为了安抚市场上市公司抛出一个80-100亿的回购计划来对冲利空，看周一表现了。

2、更新一下最近几天美伊的局势，两边谈判已经冻结，美国这几天在推进一个自由航行的计划，要军舰去霍尔木兹海峡护航里面的船穿越伊朗的封锁。据伊朗的媒体说他们发射了两枚导弹，打退了试图靠近的美国军舰，美军方否认被击中。

美国方面最大的突破是宣布有两艘马士基的商船已经成功通过霍尔木兹海峡，期间动用了军舰和飞机保障安全，并击沉了6-7艘试图靠近的伊朗快艇。伊朗不承认这件事，坚持说没有任何船能擅闯霍尔木兹海峡。这事我也没在现场亲眼见证，所以两边的说法都贴上来，愿意相信谁你们自己选。

停火协议在崩溃边缘，布油价格已经涨到112美元，不过好在全球资本市场已经对伊朗局势逐渐脱敏，打不打也就那么回事。

3、美股七姐妹发布的2026年一季报，除了特斯拉外都符合或者超预期，最炸裂的是谷歌，一季度营收1100亿美元，净利润626亿，其中投资赚了370亿，扣非盈利256亿。要知道这才一个季度的数据，这些科技公司真的太能挣了。

与美股高歌猛进相反的是伯克希尔连续14个季度减仓，一季度又减了81亿美元，最新持仓市值2880亿美元，手上现金规模3973亿。不考虑实业部分，相当于42%仓位，58%现金。巴菲特已经踏空10个月，累计跑输大盘将近20%，但他丝毫没有被逼空投降的意思，继续持币等待美股崩盘。

昨天评论席里很多人对巴菲特冷嘲热讽，说老登已经落伍了，被时代淘汰了。巴菲特确实有一定的时代局限性，他除了苹果外几乎没买过新科技的股票，伯克希尔这家公司投资的基因就是回避创新，追求稳定的商业模式和现金流，这会让他们错失一些爆发性的风口，但却可以在稳定的模式上实现持久的复利。

有些炒短线的股民听了巴菲特的观点后减仓，踏空了开始吐槽埋怨，这样不对，交易理念是和交易周期相适配的，你想快速发财翻倍就不能照着巴菲特几千亿规模的炒法，以后还是炒自己的，别轻信他人。

4、五月份别的国家和地区不放假，已经交易两天了，韩国指数大涨5.12%，创历史新高；台湾加权指数大涨4.6%，创历史新高。

香港股市节后2天一涨一跌，整体上微微小涨，以此推断a股节后小涨开盘的概率大，希望能延续节后上升的势头。

5、存储厂商股价继续飞涨，仅5月4日一天，海力士大涨12%，年内累计上涨122%，三星大涨5.4%，年内累计上涨94%。美国的闪存龙头闪迪被机构上调目标价至2000美元，这股2026年已经涨了460%了。

因为ai的高需求，存储目前严重供不应求，厂商并不着急扩产能，需求缺口会最起码会持续到2027年底，大概率2028-2030也会持续供不应求。你们可能会好奇这么挣钱为什么没有其它资本（比如中国）来卷？

因为存储产线门槛极高，成本上百亿美金，技术壁垒复杂，中国这边搞不定。而且这玩意建设周期长，大概要18-24个月，远水解不了近渴，所以让三星、海力士、美光赚麻了。a股也有三四家存储行业的公司，今年也没少涨。

6、闻泰科技被st了，不过十几天前就有明确预期，闻泰转债也如期跌到了90以下。

我觉得重要的就这几件事，我最大的感受就是新老产业之间财富转移的幅度太大了，这是个剧烈变化的时代。别的没啥补充的，发射。

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昨天伯克希尔开了最新一届的股东大会，这是巴菲特辞职后的第一届，也是老头第一次没有坐在主席台上主持。他的身份是董事，坐在第一排，看着台上的阿贝尔——他挑选的接班人。

他今年95岁，有明显的老态，现场有专人搀扶和引导，已经无法独立行动，但他依然是现场的焦点，对伯克希尔全体的股东而言，他是先知级别的精神图腾，只要他还在，大家就莫名的有安全感。

阿贝尔主持退役了巴菲特的球衣（1965-2025），旁边另一件是芒格（1978-2023），象征伯克希尔的大小王先后退出了历史舞台。

巴菲特离职后的伯克希尔一季度表现不错，营业利润113亿美元，主要来自保险、铁路、能源等实体产业。

金融投资方面伯克希尔一季度净卖出81亿美元股票，也是连续第14个季度净卖出，最新持仓市值2880亿美元，手上现金规模3973亿。

如果你把伯克希尔看成是一个人的话，他现在仓位是42%，现金是58%。毫无疑问巴菲特，或者说伯克希尔团队并不看好目前美股的估值，他明说了太贵，投机疯狂，美股像“教堂+赌场”，并且越来越拥挤。

时下最热门的ai概念，伯克希尔几乎没参与，一季度披露了十大持仓股，仓位最高的依然是苹果22%，底下大都是传统行业，和ai有关的只有谷歌少许买了点仓位。

这样的持仓风格是肯定会跑输大盘的，伯克希尔今年以来股价下跌6%，标普500上涨6%，纳斯达克上涨10%，伯克希尔相对跑输大盘超过10%。但这并没有让巴菲特动摇屈服，不买就是不买，要是大盘继续涨就继续卖，手持现金一直等到美股崩盘。

巴菲特现如今是老登界固执己见的一面旗帜，但他过往60年的成功经历让他有固执的资本，换做是其他人拿着4000亿美金踏空行情，早就被投资者喷成筛子了。

巴菲特翘首等待的美股大回调不知道什么时候会出现，感觉95岁的他耐心十足，一点也不着急，反而是咱们这些三四十岁的股民总是患得患失，怕踏空行情，怕错过风口。

我很重视巴菲特关于估值的警告，去年减了一部分美股的仓位，但不会像他卖的那么多，我在找一个属于我的平衡，涨跌都能接受的平衡。炒股既是炒涨跌，也在炒自己的心态。

……

昨天有读者提问，中国最像伯克希尔的公司是谁？

如果只从公司结构来看，最像的是中国平安，伯克希尔底层是保险公司，用保险收上来的钱进行炒股投资，这也是平安的业务结构。但平安受中国监管限制，投资炒股的比例偏低（10-20%），投资水平远不如巴菲特，再加上a股和美股的巨大差距，所以平安的股价回报和伯克希尔天壤之别。

另一家有点相似的是复兴集团，也是保险业务和投资业务双轮驱动，复星和平安不一样，它的保险业务有一半是在海外，所以他们的投资限制要比平安灵活。他们的问题纯粹就是菜，投资业绩不好，长期年化只有5-6%，扣掉资金成本只有2%左右，而且经常大亏大赚，业绩起伏巨大，对大资金来说很不友好。

其实还有一家公司号称互联网界的伯克希尔，就是咱们正在用的鹅，它的底层资金不是保险，主要是互联网业务赚的，但它的投资水平是中国产业资本里公认的no1，长期净年化能达到13-14%的高水平，很接近伯克希尔的20%。

不过在我心里面，中国还有更像伯克希尔的公司，就是老李头旗下的那几个票。老李头是中国最最最最像巴菲特的人，注重产业现金流，尊重长期价值，有耐心，有定力，预判能力超神。两个人都是上世纪50年代出道，都纵横商场70年几无败绩。

所以让我排的话，老李头>鹅砸，剩下两个形似神不似，难入流。

……

过去两天写了我年轻时的经历，有一些读者留言说自己的孩子现在喜欢玩游戏、喜欢玩手机，是否也给予发展空间，没准能走出和我相似的道路。

这么想的话太简单了，我觉得家长可以观察一下孩子的状态，如果玩游戏、玩手机一直处于舒适区，只享受被动刺激，没有主动探索也没有自己的想法，那多半是不行的。

马斯克从小就沉迷游戏，但他12岁那年自己写了一个小游戏，卖给杂志社赚了500美元。

我当年玩游戏也不是纯玩，我喜欢探索、分析和总结，然后把玩游戏的经验心得写下来，分享到互联网，这为我赢得了后面发展的机会。

玩游戏并不毁人，是“没目标、没自控、只消费不思考”的态度逐渐把人毁掉，用这样的态度去做其它事情也不行的。如果你陷入和孩子的争执对抗，把我这三天的文章分享给他看，也许会有一些帮助。

我不希望自己成为青少年时期吊儿郎当，长大后狗屎运爆棚躺赢的那种人设，会误人子弟的。我确实有一些天赋技能，但也付出了大量的努力和坚持，别的不说，连续14年的公众号日更就能证明我是一个极其自律的人。

今晚就聊这些，上钟了。

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昨天很多读者好奇我当年是怎么通过写稿挣钱的，这事我零零碎碎讲过，今天给个完整一点的版本。

首先要说明我高中时候的语文水平一般，至少在我们那个重点中学的文科班里排不上号，如果要说我有啥特别之处，大概就是表达欲旺盛，话多，爱逼逼。

我是99年接触互联网的，一开始是在少男少女聊天室里尬聊，后来见过几张女网友发过来的照片后滤镜碎了，觉得聊这个浪费时间，就去接触新事物。当时我经常看的报纸上有一个网址论坛，我给记下，回头上网的时候就登陆。

老式的bbs，注册用户有个几万，白天在线200-300人，人数稍微多一点服务器就卡壳、崩溃，那个年代互联网基建极其简陋，一张100k的图片要花20-30秒才能打开。

我就试着在bbs上发帖参与讨论，结交水友，结果1个月后发生了一件改变我人生的大事——我当上了超级版主。

版主是单个板块的管理员，可以删帖、封人、置顶，通常在水友群体里很有声望。而超级版主是更高级别的管理员，可以挑选和任命辖内板块的版主，除了网站站长，超级版主是权力最大的人。

你们肯定会好奇我是怎么当上的，其实我到今天也没搞懂。我就是日常论坛灌水发帖，突然某一天有个超级版主私信，加了我qq，我当时有些受宠若惊，因为在我眼里他就是论坛里的大人物。

他是个在美国读书的大学生，大概聊了一个星期，他突然说自己要辞任，已经向站长推荐我继任，让我去内部板块报到。我懵了，问他为什么会选我，他就说觉得我能胜任，让我先试试，干不了他再找别的人选。

……

我当时只是个高二学生，从小到大当过最大的官就是小学生时期的二条杠，现在一下子在网络论坛上成为超版，辖下八九个版面，活跃用户上万人，这是从未有过的新鲜体验。

虽然当版主没钱，但在社区里会受到重视和尊重，有点像修仙门派里的宗门长老，体验巨爽。那个时候我最怕被人知道自己只是个高中生，因为我接触和任命的版主很多都是成年人，我不希望他们小瞧我。

当上超版后的那一年我很活跃，整顿版务，更换版主，制定社区条例，组织论坛活动，组建战队等等，这些事情挺占用精力的，当时我高二升高三，肯定会影响学业，没少挨家里人的训斥，但作为超版的经历慢慢把我推向了另一个人生方向。

首先是我的网感变好了，作为超级版主平时无论说点啥都有水友捧场，长时间处在人群关注的焦点，慢慢学会了说话技巧和带动话题；其次因为版务工作认识了各行各业的人，其中就有一些来论坛找内容的媒体编辑。

他们看我经常在论坛活跃发帖，就问我愿不愿意试试供稿，稿费待遇是1000字100块。当时高中生一个月的零花钱也就几十块，我根本无法拒绝这样的条件。

第一篇稿约3000字，我用了2天打草稿，修改，然后再去网吧把文章输入到邮箱发送给编辑，结果出人意料的顺利，编辑说他再少少修改一下就能用了，然后就没我事了。

两个月后我收到了300元稿费，那是我人生中赚到的第一笔大钱。

之后就开始了漫长的写作生涯，内容以游戏和体育为主，报纸杂志的都有。他们编辑有自己的圈子，我在他们圈子里的口碑很好，是那种能自主出选题，出稿快速且质量高的作者，所以慕名来找我长期合作的越来越多。

等我读大二的时候每个月稿费收入已经有1500-2000，我妈不用再给我生活费，她也不再说我沉迷网络玩物丧志，因为我当时接触的那个世界已经超出了她的过往认知。

包括我毕业后找的第一份工作，在北京，其实也是这个故事线延续的结果，我的人生轨迹被彻底改变了。

……

几年后那个论坛因为经营不善逐渐没落，但彼时我已经有了广泛的互联网人脉，我转去了其它平台发展，凭借之前的经验我总能很快在新的社区混出点名堂。

我很擅长发起一个新话题来引起讨论，这在论坛上叫“挖坑”。我挖的坑总能吸引更多的人加入，这大概也是一种的能力，说明我有对流量的嗅觉和对内容的审美。

那个时候还没有大v和网红这两个词，但在我待过的几个网络社区里，我都是存在感很强的知名网友。再到后来有了微博和公众号，自媒体时代来临，我就淡出了所有社区，专心写自己的账号。

所以有时候有网友问我，怎么才能把公众号写起来，怎么才能成为大v？我也不知道该怎么分享经验，我不是突然某一个瞬间顿悟的，而是贯穿20多年的成长经历。

我要是不写证券财经，写的是游戏、体育、历史、旅游、情感之类的其它主题，我也大概率会成为那个领域小有名气的博主，你们觉得我能做到吗？

以上就是我过往经历的分享，如果觉得里面对你有启发那最好，没启发就算听我闲聊讲故事。

……

ps1：给杂志报纸写稿最难受的是看不到任何读者反馈，就算读者给编辑部寄信也到不了我手里，不像现在后台评论直接能看到你们留言，可带劲了。

ps2：因为当时稿费结算周期通常是2个月，所以我公众号也是每2个月征一次稿费。

ps3：在我写这段回忆的时候，会忍不住想起当时在网吧最喜欢听的几首歌，我选了其中一首贴上来，增加一点年代氛围。

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今天没啥大新闻，咱就随口聊几句家常。

有读者问我放假有没有出去玩，明天全家会去京郊边上度个短假，住住酒店，主要目的是让孩子们高兴一下。我近期计划出两趟远门，都在五一节后，一个是我买到了周杰伦在温州演唱会的门票，到时候和老婆一起去看。我两2011年在朝阳体育场看过周杰伦的超时代演唱会，这次是15年后的再体验，大家都说周董老了，我去瞧瞧怎么个事。

另一趟远门是打算带我妈出去玩，这次想爬个名山，三清山或者黄山（同属花岗岩峰林地貌），正在研究行程。我都鼓励你们陪父母旅行，我自己也要行动起来，到时候会出游记和你们分享。

……

昨晚提到有读者家境贫寒，父母年逾60还在工厂上班，很多人留言表示震惊。我当时听说的时候第一反应也有些懵，不过还是消化了这个事实，咱们国家一直有很严重的发展不均衡的问题，之前公众号上讨论过另一个类似的话题。

当时是我说自己不会蹲，出门在外上不了蹲厕，然后聊到了从小家里就有抽水马桶（坐便器），于是全国各地的读者就留言分享了自己小时候上厕所的条件。

最让我毁三观的是有很多人一直到2000年前后都还在上农村的旱厕，拉完粑粑后擦屁股都用不上纸，是用树叶、秸秆、墙皮来替代的。这对我来说过于离谱，但看到大家说的有鼻子有眼有细节，画面感拉满，不由得我不信。

中国还是太大了，大到像是由不同个世界拼凑起来的。2000年那会我马上就要上大学了，我用Iriver的mp3听歌，为了打cs专门配了4000元的电脑，鼠标是300元的IE3.0，每个月有小两百的零花钱，结果当时内地的农村有人连擦屁股的手纸都用不上。

这也不能怪我孤陋寡闻，那个年代互联网很不发达，只有一小撮城市精英有条件上网，大家讨论关注的都是小资话题，所以对当时的我来说农村是一个隔绝的世界，一直到这几年大家都上网了，相互交流了才填补了认知空白。

有意思的是2000年以后哪怕是内地农村的读者们上厕所的条件也明显改善了，起码都有纸擦屁股了，家里逐渐也用上了抽水马桶。所以中国虽然已经改开20年，但真正让老百姓大面积摆脱贫困还是从2000年之后开始的，那个时间点发生了一件大事，就是中国加入了WTO，开始成为世界工厂，制造业提供了数亿的就业岗位，农村年轻人一批批涌入城市打工，这就是时代洪流。

只是在这个洪流之外，依然有一些人因为各种各样的原因在农村坚守，直到2015年国家启动系统性脱贫工程，逐步下沉到农村攻坚，并最终在2021年达成脱贫目标。结合那位读者说5年前家里通了公路和基站，时间正好对上，只能说他们有点倒霉，是最后一批被政府捞上岸的贫困群众。

……

前几天还有一个读者留言的话题可以展开，关于苏联当年威胁要朝咱们扔核弹的，他们那边都已经指定了具体的打击计划，最终因为各种各样的原因被迫放弃。

从60年代开始中苏关系交恶，矛盾激化的事件是珍宝岛冲突，苏联吃了亏，暴怒，想用核武器报复。中国当时虽然也有核武器，1964年原子弹，1969年氢弹，但是我们中远程导弹能力很弱，打不到苏联的核心区域，最多只能打打远东的几个城市。

苏联在制定好核打击计划后，就找当时的美国探探口风。结果美国一听就炸了，他们没想到苏联人这么疯，就把这事踢爆了。1969 年 8 月 28 日，《华盛顿明星报》头版：《苏联欲对中国做外科手术式核打击》，全球震动。

多说一嘴，这个报纸40多年前已经停刊了。

消息传回中国，当时中央政府就启动全面备战，加快三线建设，把军工厂搬到山里洞里，避免被核弹集中打击。打算一旦苏联侵华就全民备战，层层抵抗，复制抗日战争胜利的经验。

网络上还流传过一个“换家计划”，说苏联把咱们炸烂了，我们就集体冲到西伯利亚去建国，但这个算野史，我没查到官方承认过这件事。

总之美国的反对，世界舆情的压力，最重要的是中国摆出非常坚决的抵抗姿态，综合考量之下苏联放弃了核打击计划，最终通过外交谈判化解了矛盾。

这件事的一个后遗症就是中美开始抱团取暖，71年乒乓外交，72年尼克松访华，79年正式建交。大国政治就是分分合合，时好时坏，50多年过去了，现在咱们和美国摩擦对抗，又转头和毛子穿一条裤子了。

今晚就聊这几毛钱的，权当解解闷。

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抱歉，昨晚和前晚的文章都看不了了，一篇是我自己收起来的，一篇不是，原因不讨论，写公众号难免的。你们以后有看到自己觉得有价值的内容请离线保存，线上收藏的话过段时间有可能就打不开了。我甚至都希望公众号平台推出自动折叠一个星期之前文章的功能，老内容真正的读者看的人不多，惹的麻烦却是不少。

今天是五一劳动节，说来有点好笑，我几乎坐了半天的公交车。起因是阿弟一直念叨着要坐双层巴士，从来没坐过，爷爷奶奶答应今天放假陪他坐一次。

一大早9点出发，11点半爷奶孙几个一脸沮丧的回家，我问了下才知道扑空了，家附近那个有双层巴士的公交线停运了，油耗高，不挣钱，双层巴士换成电动公交车。阿弟不死心，足足等了两个半小时，饿的受不了了才回家，一到家就坐垫子上抹眼泪。

我看着心疼，就答应等午睡之后带他去坐双层巴士。我打96166咨询，接线员听了我的需求沉吟了一会，说别的线路不确定，但是4环上肯定有双层巴士。

于是下午两点打车出发去4环，顺利的满足了阿弟愿望，坐上了双层巴士。孩子很兴奋，来回坐了3个小时才心满意足地回家。

我看着阿弟不时哇哇哇的赞叹，就感慨小孩子真的很容易获得快乐，因为对世界的探索充满着新鲜。而成年后快乐会变得逐渐稀缺，对世界的感觉会变得麻木，那种发自内心的愉悦越来越陌生。

比如我，上一次欣喜若狂的感受已经是很多很多年之前了。

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我这几天对一件事心有戚戚。

起因是我在短视频上刷到了一个看起来不太正常的孩子，一开始我以为是智力有障碍，后来才知道他是一个谱系少年，也就是中度以上的自闭症患者。

好像能听懂沟通，但经常脑子短路，好几次你觉得他的思维已经跟上了，突然言行崩溃又会提醒你他不是正常人。这种半癫不癫、似正非正的状态我一个路人看了都觉得难受，更别说和他朝夕相处十几年的父母。

因为看了几个视频，算法知道我对这类信息感兴趣，又一股脑给我推了好几个博主，促使我了解了这个小众人群和他们的世界。

首先自闭症儿童的比例高出我的想象，中国官方数据是0.7%，大概每140个孩子里会有1个。这0.7%里面有将近一半智力是正常的，只是共情能力差，社交显得笨拙，但自理是ok的。另一半情况严重的智力都有问题，需要积极做康复干预，否则长大后就是一颗定时炸弹。

所以0.7%再除以2，你踩雷的概率是0.35%。

可能有人觉得0.35%也不算很高，1000个孩子里3.5个，但问题是这不算高的概率让你摊上就是一场巨大的痛苦和灾难。

医生会告诉你7岁之前需要积极治疗干预，费用很高，每年20-30万，上小学前100多万就花下去了。一些小地方没有特别好的机构，要去大城市治疗，于是夫妻两会有一人全职陪护，工资收入少一半。

即便做到这一步，你的孩子也只是可能接近于正常孩子，上小学通常会跟不上，班里成绩垫底，还随时可能出各种状况。到了这个阶段很多父母逐渐调整预期，自己的孩子别说成才，未来等父母去世，能自己照顾自己就不错了。

我看一个自闭症孩子的父亲，娓娓道来过去10年的历程，四处求医，颠沛流离，负债累累，屡受打击，感觉整个家庭都被拖进了深渊，看得我不寒而栗。

我把自己看到的内容分享给老婆，感谢她生了两个健康的孩子，在这个维度上，孩子有些调皮，有些懒，都不算是个事了。我们日常语境里经常会说自己抑郁了，自闭了，是一种调侃式自嘲，但事实上当抑郁和自闭真的上升到一种疾病，它两的杀伤力都太吓人了。

然后我又想起了我的读者规模，按照比例算有几千个这样的家庭，我很替他们难过，想为他们做点什么，但又没想好自己能做些什么。也许我们每一个人都要先了解这件事，因为你只有先了解了，才能理解和共情他们。

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最后我想说“带父母旅游的活动”已经结束，上次有读者反馈说不想看反馈的照片和文字占用版面，我想了想就把素材都做成了一个视频，这样想看的看，不想看的跳过好了。

当时随机抽了20个网友，最后有19个成行，有1位放弃，对方诚恳解释了放弃的原因，山区农村家境贫寒，父母60多岁还在外地工厂打工，担心请假出去旅游会丢掉工作。我知道后调整了方案，让他给父母买礼物，到时候拿发票来报销。

说实话蛮震惊的，一直以为关注我的群体主要是一二线城市的中产精英，没想到跨度这么大。

不管怎么说活动算是成功执行了，积累了一些经验，下次可以弄的更好，规模也可以扩大。这钱花得很值，很快就会有类似的下一个主题活动。

就这些，大家节日愉快。

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今天关注度最高的是两家公司，一个是寒武纪，这个没啥说的，昨晚业绩出色，今天股价+20%涨停，直接拉爆了科创指数。另一个是五粮液大家没想到吧，浓眉大眼的也玩财务洗澡，直接不当人了。

我昨晚就预感它要出幺蛾子，果然...

2025年报：营收405.29亿，同比-54.55%，归母净利89.54亿，同比-71.89%。

营收腰斩，净利跌7成，谁敢信老牌白酒国企也敢给你整这一出。考虑到三季度就已经营收609.45亿，归母净利215.11亿，扣一下相当于四季度营收-204亿，净利-125亿，这当然不可能了。

之所以会出现这么离谱的数字，是因为五粮液公司进行了深度财务洗澡，把原来算收入的部分（如渠道补贴、返利、未发货订单）一次性砍掉，这些是过去几年累计起来对财务数据的注水和粉饰，现在一把给你摊牌了，不装了。

这里面补充一个背景，董事长曾从钦今年2月28日被留置了，现在人还在里面接受调查，这也是年报难产的其中一个原因。我查了一下曾从钦的履历，2019年开始担任五粮液董事长，那大概率这波财务洗澡洗的就是2019-2026年的水分，这是中国官场的潜规则，官员进去了，之前旧账一次性清算，继任者绝不背锅。

你们现在去五粮液的股吧和个股论坛，里面的散户已经炸了，已经有很多人嚷嚷着要去JB五粮液，后续看看监管会怎么处理，问询函是肯定的，后续可能会有行政处罚，只要有行政处罚就能启动维权索赔，到时候我会通知受害人报名的。

跟随年报发布的还有一季报，营收228亿，利润80亿，和去年低基数比同比增幅还行，但和2024年的营收348亿，利润140亿比就很一般了。总的来说五粮液没有那么好，前几年白酒二当家的业绩是修饰出来的，现在关掉美颜，卸完妆，所有股东都要直面真实。

今晚唯一的利好是发布了一个回购计划，80-100亿，典型的中国式回购，知道自己闯祸了，从兜里挤出三瓜两枣来安抚市场，真挺倒胃口的。

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另外几个我觉得值得一说的事情。

1、诺基亚的股价最近三个月涨了80%，创历史新高了。很多人印象中诺基亚在智能手机时代落伍，公司都卖了，已经退出历史舞台。但其实2013年卖掉的只是手机业务，诺基亚在通信业务上依然有较强实力，比如光网络，全球份额将近20%，仅次于华为。一听到光你们就知道是借了ai的风口，英伟达10亿美元入股开发智能基站，象征着诺基亚进入核心伙伴圈，然后股价就起飞了。

2、美国军方给特朗普新的军事提案，涉及对伊朗新一轮的打击。可能涉及轰炸伊朗部分基础设施，特种作战抢夺浓缩铀，以及部分控制霍尔木兹海峡航道。特朗普团队目前正在审阅和判断这份方案，如果要动手的话可能就是五一期间，伊朗局势依然存在较大不确定性。

另外前几天泰达公司（usdt发行方）冻结了波场链上的两个巨鲸地址，一个有2.13亿美元usdt（TNiq9…QZH81），另一个有1.31亿美元usdt（TTiDL…pjSr9），加起来3.44亿美元。因为被美国情报侦察到这两个地址和伊斯兰革命卫队有关，可能是用来收过路费的，锁定账户后就冻结了。

稳定币都是中心化公司发行的，美国是能冻结的，伊朗人要是聪明点就应该置换成BTC或者ETH。

3、人民日报官宣易会满被双开了，这事肯定有读者留言问，但没法评论，以官方通告为准。

4、早上看到有人讨论《空中浩劫》27季的拍摄话题，但晚上再搜的时候发现话题不见了，涉敏信号，我把写好的内容先删了，蹲一手。

就这些，假期愉快呀诸位。

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马上就到最后截止窗口，这两天是财报密集披露日。

a股是这样的，年报规定第二年1月1日-4月30日披露了；一季报规定4月1日-4月30日披露，同时一季报不能早于去年年报；二季报是7月1日-8月31日，有两个月时间；三季报是10月1日至10月31日。

我画个表格你们一眼就明了，每年的4月底是财报最密集的时间，明天就是交作业的deadline。

然后还有一个衍生现象，就是年报披露爆雷的公司会有一批被st，于是5月初开头会有很多新戴帽的st股连续跌停，类似于古代的秋后拉一批囚犯出去砍头。

另外还有一个不算烫的知识，年报披露的分红计划通常会在5、6、7月执行，一半以上的公司会在6月执行分红，指数分红是不除息的，所以每年6月的指数都会少涨一点，中证500、1000的公司分红率低，影响小，上证50、沪深300的公司分红率高，影响大。投资股指期货的人这些都应该知道。

我早年刚开始做自媒体的时候经常写这类科普，现在写的少了，文字风格也和人一样是有岁月痕迹的，不晓得10年后我又会是什么样子

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1、格力昨晚12点后发了年报和一季报，年报利润下跌9%，一季报营收和利润都涨3%，数据一般，但一起公布的还有最新的回购计划，规模50-100亿，回购上限56.55元，70%用于股份注销，30%员工持股。除了回购，格力过去12个月每股分红3元，股息率接近7.4%，这个回报率在a股非常不错。

另外投资格力的人还有两个数字要了解，当初高瓴416亿接盘国资的成本价是46.17元，这么多年分红后的成本是31.6元。董明珠等高管在2021-2024年内部价格认购了十几亿的股份，成本在27元左右。综上，格力30元以上有强支撑。

2、美的一季度营收+2.55%，净利润+2%，重要的是修改了之前回购股票的用途，之前计划回购65-130亿，员工持股+股权激励，最新公告修改为全部注销。我记得之前就有读者在评论席预测过美的会这么干，原因是员工持股+股权激励可以快速通过提案，立刻动手买，股份注销方案要拿到股东大会上通过，时间上不够灵活。

这当然是利好了，家电双雄还是稳，虽然没有小登资产涨的快，但在回馈股东这件事上堪为表率。

3、伊利今晚发布的年报和一季报相当给力。去年营收+0.16%，净利润+37%，这个只能说还行，主要是前年有一笔30亿的商誉减值。真正的亮点是一季度营收+5.5%，扣非净利润+15%，这个大幅高于机构预期。现在这个消费大环境，两位数增长很有含金量，这表现伊利今年股价还跌了7%，市场对传统行业资产的偏见真的太过分了。

4、万科一季度亏59亿，去年亏859亿，托万科的福，深圳地铁去年亏371.97亿。幸亏深圳财大气粗，这要没点实力都扛不住这么大的窟窿。

5、寒武纪一季度业绩开始释放，营收28.85亿，增长159%，扣非净利润9.34亿，+238%。我看机构预期全年净利润在50亿左右，比去年增长140-150%。寒武纪目前6000亿市值，对应120倍市盈率，你要用peg去估值的话有一定的合理性。值得一提的是，著名游资章建平已经退出了寒武纪的十大股东，应该是出货走人了。

6、中金公司一季度利润+75%，中信建投一季度+99%，其实之前中信证券和东财的业绩也都不错，但就是不涨你有脾气吗，证券板块今年累计下跌11%，每一次反弹都有更猛烈的抛盘出货，人心散了，都想越狱去追涨ai。要是能来一波酣畅淋漓的暴涨来惩罚这些叛徒就好了，但这事做梦梦到都觉得僭越。

7、长江电力一季度营收+6.4%，利润+30%，把投资收益去掉，扣非净利润+19%也不错。ai牛市周期它很难有什么表现，等这个周期结束，熊市再来的时候就是长江电力的舒适区。

8、沐曦股份一季度亏损9884万，GPU产品开始出货量增长了。这公司市值也快3000亿了，要是搁以前，一个还在亏损的公司给3000亿估值肯定又要被质疑，但这几年大家见识到了宁德时代、寒武纪的增长神话后都接受了这类叙事。

9、金龙鱼一季度营收+11%，净利润+51%，主要是有一笔股权处置的收益，扣非净利润增速是16.84%，也很不错。主营餐厨用品销量和利润率都在回暖，最让我绷不住的是养殖饲料这块毛利率在增长，因为“销售很景气”。想想那些养猪厂一个个亏炸了，宁愿让卖饲料的爽赚也要坚持内卷，活该都是。

10、通威股份去年亏95.5亿，今年一季度亏24.4亿。这公司以前是卖饲料的，一季度饲料赚了6亿左右，但是光伏亏了30亿，光伏啥时候是个头啊。如果是个人老板早就认输止损了，因为上市了，股民帮着扛亏损，这帮人才这么死撑。

11、港交所一季度继续领跑全球新股融资，ipo总募集1104亿，比涨幅全球倒一，比融资圈钱全球冠一，一个是原因，一个是结果。好在香港交易所本身就是一只股票，碰到这种流氓行情，打不过只能加入了。

今晚还有大量的上市公司披露了业绩，我这里篇幅有限写不完，只能先到这，时间差不多，发射发射～

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